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Existe un vicio internacional y enormemente extendido: endeudarse a corto plazo para invertir en el largo plazo. Quien se detiene a pensar un momento en esto puede darse cuenta de algo, el vicio no es sostenible en el largo plazo. Aun así todos caemos en la trampa una vez y otra también.

Los bancos hacen eso cada día y lo hacen con el dinero que nosotros mismos ingresamos como depósitos a la vista. ¿Nunca se detuvo a pensar cómo rayos puede un banco tomar dinero de las personas con la promesa de devolverlo cuando el depositante lo considere y al mismo tiempo prestarlo a alguien para que se compre una casa y pagarla dentro de 20 años?

Todos los bancos del sistema bancario están en quiebra virtual permanente, esto es, si todo el mundo con depósitos a la vista va a buscar su dinero el banco no podría devolverlo por la sencilla razón de que no lo tiene, ya lo ha prestado a otras personas a largo plazo, generalmente años. De hecho, ni siquiera es necesario que todo el mundo vaya a buscar los depósitos sino que basta conque solo el 15% de los depositantes acuda a buscar su dinero.

Sistema de reserva fraccionaria es otro de los muchos fraudes que nos trae el sistema monetario fiduciario que trabaja gracias a la existencia de un Banco Central. Fíjese usted, cada vez que un banco se encuentra en una posición de iliquidez el Banco Central sale a cumplir su rol de “prestamista de última instancia”, esto es, que acude a prestarle al banco iliquido el dinero necesario para cubrir su iliquidez. Esto se hace con cargo a deuda y se supone que el banco en cuestión devolverá el dinero al Banco Central más un interés.

Hay diferentes tipos de créditos, el corto plazo y el de largo plazo. Se puede llamar un crédito de corto plazo aquellos menores de 91 días. La razón es muy sencilla: los bienes más necesitados como comida, ropas, artículos de consumo personal, combustible son necesidades urgentes. El crédito a corto plazo bien se puede manejar mediante las letras de cambio y son rapidamente saldadas debido a su orden de urgencia. ¿Por qué 91 dias? Nada es dejado al azar en el mercado. Se ha escogido ese periodo de tiempo porque es el tiempo que dura una estación del año y es lo que determina el carácter de urgencia de las mercancías. En República Dominicana esto no es tan facilmente apreciable, pero en países con marcadas estaciones del año es mucho más evidente: la gente no viste igual ni come lo mismo todo el año. Aun así, si lo piensa bien, también en R.D. se siente el cambio en muchos productos.

La garantía de las letras de cambio es la misma mercancía. Si yo, como comerciante de ropas recibo 30 pantalones a crédito mi misión es venderlos y cobrarlos antes de los 90 dias y saldar la letra de cambio. Si no puedo venderlos en 90 dias se considera que no podré venderlos definitivamente y se procede a su devolución o a su pago mediante capital propio.

Ahora bien ¿Qué sucede con esos créditos mayores a 90 dias? Por ejemplo, la construcción de un hospital. Este tipo de proyectos no pueden ser financiados mediante depósitos a la vista por el larguísimo tiempo que se toma en devolver la inversión. ¿Cómo financiar estos proyectos? Mediante ahorro real. Mediante el ahorro de personas que prefirieron no consumir ahora para recibir una mayor retribución en el futuro.

Hacerlo así es una práctica saludable. Ahora bien ¿Qué hacen los bancos? Los bancos toman depósitos a la vista (que el depositante puede ir a buscar en cualquier momento para consumir) y los prestan a largo plazo. El mismo hospital, en este caso, no está siendo financiado mediante ahorro real sino mediante el dinero que los depositantes han dejado en el banco con la intención de gastar en cualquier momento.  Venga, que se endeudan a corto plazo (con los depositantes) y lo invierten a largo plazo (con el hospital).

Las leyes de la economía no fallan. El consumo y la inversión no pueden aumentar al mismo tiempo. La inversión se hace mediante el ahorro y el ahorro se produce cuando se deja de consumir. Si aumentan inversión y consumo a la vez quiere decir que se ha destruido capital. Piénselo.

Este vicio de endeudarse a corto e invertir a largo trae como consecuencia una inevitable iliquidez. Todos los bancos se encuentran en posición de iliquidez ¿Cómo la resuelven? Mediante la varita mágica del Banco Central. Los bancos acuden al Banco Central, cuya función es la de “prestamista de última instancia” quien les presta el dinero a cambio de un interés y de esta manera los bancos resuelven su problema de iliquidez temporal. Hasta que vuelven a hacerlo y se crea el círculo vicioso.

Esto trae como consecuencia que todos los bancos quiebran al mismo tiempo (sucedio en 2003 en R.D y sucede ahora mismo en USA y Europa).

Mediante el patrón oro el vicio tiene consecuencias nefastas. Su resultado es una deflación y los bancos no tienen manera de reliquidarse, propiciandose un desastre inimaginable (1929). Las deflaciones tienen el problema de que la gente tiende a no gastar esperando que los precios bajen aun más y es complicadísimo salir de esta.

Mediante un sistema fiduciario no es que nos va mejor. El Banco Central procede a inyectar dinero a los bancos como si no hubiera mañana, a imprimir billetes como si no hubiera mañana. El resultado de esto se le llama hiper-inflación y es un monstruo que los dominicanos conocimos muy bien en el 2003.  El Estado entonces procede a monetizar mediante deuda a todos los bancos (¿Alguien dijo “bailout”?) y todo esto convierte la deuda del Estado en “deuda basura” y la consecuencia es que todo el mundo acude al oro para salvarse de la vorágine (los dominicanos acudieron al dólar).

Inflación y deflación se convierten entonces en las dos caras de la misma moneda: endeudarse a corto e invertir a largo.

Naturalmente que esto tiene un solo (o dos) culpables: Banco Central. Ser prestatario de última instancia de un banco quebrado y garante de los depósitos crea incentivos para hacer y deshacer. Así que donde quiera que haya un Banco Central existe un sistema bancario en quiebra virtual, la pregunta sería ¿Cuándo se producirá el inevitable colapso?.

Naturalmente que hay muchas formas de evitar esto y unas son mejores que otras. A mi me gustaría que se elimine el Banco Central y que cada quien corra los riesgos según su propia conciencia. Pero esto no parece que vaya a ocurrir. Así que la otra opción sensata sería implementar una reserva fraccionaria del 100%. Esto es, que los depósitos a la vista no puedan ser prestados a largo plazo y que el banco tenga control en todo momento de cada centavo de los depositantes.

¿Cómo se financiarían los proyectos a más largo plazo? Mediante ahorro real. Mediante el dinero que la gente prefiera invertir a largo mediante distintos certificados de inversión.

¿Quién se anima a hacer el experimento? Tome dinero prestado con la condición de devolverlo cuando el dueño considere e inviértalo en un proyecto a 10 años……

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